บอกตามตรงนะครับ ตอนที่ได้ยินชื่อ Hyperliquid ครั้งแรก ผมก็นึกว่าเป็นแค่ DEX อีกแห่งที่เปิดตัวมา ในตลาด DeFi มีตลาดแลกเปลี่ยนใหม่ๆ ออกมาทุกเดือน และส่วนใหญ่ก็อยู่ไม่ถึง 6 เดือนแล้วก็หายไป แต่ที่นี่ต่างออกไปครับ
ณ ปัจจุบันในปี 2026 Hyperliquid ครองส่วนแบ่งตลาดแลกเปลี่ยนอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจเพียงผู้เดียวมากกว่า 50% โดยทิ้งห่างอันดับ 2 อย่าง Jupiter ถึง 44% ไม่ใช่แค่เป็นอันดับ 1 ในกลุ่ม DEX เท่านั้น แต่ในการจัดอันดับตลาดแลกเปลี่ยนทั่วโลก ยังกำลังแซงหน้า CEX ระดับกลางขึ้นมาเรื่อยๆ ด้วยครับ
ปริมาณการซื้อขายสะสมทะลุ 3 ล้านล้านดอลลาร์ เมื่อต้นปี 2025 และในแง่ของรายได้บนเชน ก็ขึ้นมาอยู่อันดับ 3 ของโปรโตคอลบล็อกเชนทั้งหมด รองจาก Tether และ Circle แม้ตัวเลขจะดูเหลือเชื่อ แต่นี่คือข้อมูลบนเชนที่ได้รับการตรวจสอบแล้วทั้งหมดครับ
ในบทความนี้ ผมจะอธิบายอย่างละเอียดว่า Hyperliquid คืออะไร ทำงานอย่างไร และวิธีใช้งานจริงตั้งแต่ต้นจนจบ แม้จะมีการใช้คำศัพท์ทางเทคนิคบ้าง แต่ผมจะอธิบายให้เข้าใจได้ง่ายที่สุดครับ
Hyperliquid คืออะไร
Hyperliquid คือแพลตฟอร์มเทรดอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจ (DEX) ที่ดำเนินงานอยู่บนบล็อกเชน Layer 1 (L1) ของตัวเอง หากจะจำกัดความในประโยคเดียว มันคือ “ระบบนิเวศการเงินบนเชนที่รวมความเร็วของเว็บเทรดแบบรวมศูนย์เข้ากับความโปร่งใสของการกระจายอำนาจไว้ด้วยกัน” ครับ
ความหมายของชื่อก็ตรงตัวครับ “HYPER (ทรงพลังเป็นพิเศษ)” + “LIQUID (สภาพคล่อง)” สื่อถึงความมั่นใจว่ามีสภาพคล่องไหลเวียนอยู่อย่างมหาศาลนั่นเอง
ทีมผู้ก่อตั้งประกอบด้วยผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินและเทคโนโลยีจาก Harvard, MIT และ Caltech จุดที่น่าสนใจคือโปรเจกต์นี้ ไม่เคยรับเงินลงทุนจากบริษัทร่วมทุน (VC) ภายนอกเลยแม้แต่แดงเดียว แต่พัฒนาด้วยทุนของตัวเองและมีโครงสร้างที่คืนรายได้ส่วนใหญ่ให้กับชุมชน เมื่อตอนเปิดตัวโทเค็น HYPE ในเดือนพฤศจิกายน 2024 การที่ 70% ของอุปทานทั้งหมดถูกจัดสรรให้กับชุมชนก็เป็นเครื่องยืนยันถึงปรัชญานี้ได้ดีครับ
ตัวตนของผู้ดำเนินงานไม่ได้ถูกเปิดเผยทั้งหมด โดยตัวแทนทีมพัฒนาใช้ชื่อนามแฝงว่า “iliensinc” แม้ในช่วงแรกอาจดูเหมือนเป็นปัจจัยที่น่ากังวล แต่เนื่องจากโค้ดและข้อมูลบนเชนทั้งหมดถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ ในแง่ของความโปร่งใสจึงถือว่าดีกว่าเว็บเทรดแบบรวมศูนย์หลายแห่งเสียอีกครับ
ตัวเลขสำคัญ (เกณฑ์ปี 2026)
- ส่วนแบ่งการตลาด Perpetual DEX: มากกว่า 50% (อันดับ 1)
- ปริมาณการซื้อขายสะสม: มากกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์
- ปริมาณการซื้อขายรายเดือน: ประมาณ 2 แสนล้านดอลลาร์
- สถานะคงค้าง (OI): มากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์
- อันดับรายได้บนเชน: อันดับ 3 จากโปรโตคอลบล็อกเชนทั้งหมด
- สินทรัพย์ที่รองรับ: ตลาดซื้อขายล่วงหน้ามากกว่า 500 รายการ
แตกต่างจาก DEX อื่นอย่างไร
เมื่อพูดถึง DEX หลายคนมักจะนึกถึง AMM (Automated Market Maker) อย่าง Uniswap ซึ่งใช้ Smart Contract ในการคำนวณราคาอัตโนมัติและจัดการธุรกรรมตามสภาพคล่องที่ล็อคไว้ในพูล แม้จะเรียบง่ายและขยายตัวได้ดี แต่ก็มีข้อเสียอยู่ครับ
มีค่า Slippage สูง มีค่าแก๊สในทุกการเทรด และในเชิงโครงสร้างแล้วไม่เหมาะกับอนุพันธ์ที่ซับซ้อนอย่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนด ที่สำคัญที่สุดคือ ไม่ได้ใช้ระบบ สมุดคำสั่งซื้อขาย (Order Book) ที่เทรดเดอร์คุ้นเคยในการเงินแบบดั้งเดิมครับ
Hyperliquid ได้เข้ามาแก้ปัญหานี้โดยตรง
สมุดคำสั่งซื้อขายบนเชน
Hyperliquid ได้นำระบบ สมุดคำสั่งซื้อขายแบบรวมศูนย์ (CLOB, Central Limit Order Book) ที่ใช้ใน CEX มาใช้บนบล็อกเชน ทุกคำสั่งซื้อขายจะถูกบันทึกไว้บนเชน และการจับคู่ระหว่าง Maker-Taker ก็เกิดขึ้นภายในเชน คุณไม่จำเป็นต้องแค่ “เชื่อ” ในผลลัพธ์การเทรด แต่สามารถตรวจสอบบนบล็อกเชนได้ด้วยตาตัวเองเลยครับ
เทรดโดยไม่มีค่าแก๊ส
ไม่มีค่าแก๊ส Ethereum ในทุกการเทรด แม้ตอนเปิดใช้งานวอลเล็ตครั้งแรกจะต้องการค่าแก๊สจำนวนเล็กน้อยเพียงครั้งเดียว แต่หลังจากนั้นการเทรดแต่ละครั้งจะไม่มีค่าแก๊ส สำหรับใครที่เคยใช้ DEX บนระบบนิเวศ Ethereum จะเข้าใจทันทีว่านี่เป็นความต่างที่ยิ่งใหญ่มากในแง่ของประสบการณ์ผู้ใช้ครับ
ไม่ต้องยืนยันตัวตน (KYC)
ในเว็บเทรดแบบ CEX อย่าง Binance หรือ Bybit การยืนยันตัวตน (KYC) นั้นใช้เวลานานและน่ากังวลเรื่องข้อมูลส่วนตัว แต่ที่ Hyperliquid เพียงแค่เชื่อมต่อวอลเล็ตก็เริ่มเทรดได้ทันที ไม่ต้องสมัครบัญชี ไม่ต้องยืนยันอีเมล ที่อยู่วอลเล็ตคือบัญชีของคุณครับ
การจัดสรรรายได้ค่าธรรมเนียมอย่างโปร่งใส
CEX จะเก็บค่าธรรมเนียมการเทรดเป็นกำไรของบริษัท แต่ Hyperliquid นำรายได้ค่าธรรมเนียม มากกว่า 90% ไปใช้ในการซื้อโทเค็น HYPE คืน (Buyback) และกระแสเงินนี้เปิดเผยบนเชนทั้งหมด จากการวิเคราะห์ของ Cantor Fitzgerald พบว่าในปี 2025 Hyperliquid นำรายได้ค่าธรรมเนียมประมาณ 874 ล้านดอลลาร์ จากทั้งหมด 99% ไปใช้ในการ Buyback ครับ
โครงสร้างทางเทคนิค – HyperCore, HyperEVM, HyperBFT
เพื่อทำความเข้าใจว่าประสิทธิภาพของ Hyperliquid มาจากไหน เราต้องมาดูโครงสร้างทางเทคนิคกันสักนิดครับ ผมจะอธิบายให้เข้าใจได้ง่ายๆ ไม่ซับซ้อนครับ
HyperBFT – อัลกอริทึมฉันทามติ
Hyperliquid ใช้ HyperBFT ซึ่งเป็นอัลกอริทึมฉันทามติของตัวเอง พัฒนาต่อยอดมาจากเทคโนโลยี Hotstuff ทำให้ความหน่วงในการยืนยันบล็อก (Block Finality) อยู่ที่ค่ามัธยฐานเพียง 0.2 วินาที และภายใน 0.9 วินาทีสำหรับกรณีส่วนใหญ่ พูดง่ายๆ คือเมื่อส่งคำสั่งซื้อขายไป จะจับคู่สำเร็จภายในเวลาไม่ถึง 1 วินาทีครับ
ความสามารถในการประมวลผลเฉลี่ยอยู่ที่ 100,000 ถึง 200,000 คำสั่งต่อวินาที และตามทฤษฎีอาจสูงถึงกว่า 1,000,000 คำสั่งต่อวินาที ตัวเลขนี้ถือว่าเหนือกว่า DEX เดิมๆ บน Ethereum หรือ Solana อย่างขาดลอยครับ
HyperCore – กลไกทางการเงิน
HyperCore คือชั้นเลเยอร์ทางการเงินของ Hyperliquid สัญญาซื้อขายล่วงหน้า, การเทรด Spot, สมุดคำสั่งซื้อขาย และกลไกการชำระบัญชี ทั้งหมดทำงานที่นี่ มันเป็นสภาพแวดล้อมการทำงานที่ปรับแต่งมาเพื่อตรรกะทางการเงินโดยเฉพาะครับ
HyperEVM – เลเยอร์สัญญาอัจฉริยะ
HyperEVM คือสภาพแวดล้อมสำหรับ Smart Contract ที่เข้ากันได้กับ Ethereum Virtual Machine (EVM) ซึ่งถูกเพิ่มเข้ามาใน Mainnet เมื่อต้นปี 2025 ทำให้นักพัฒนาสามารถนำโค้ด Solidity เดิมมาใช้บน Hyperliquid ได้ทันที และเครื่องมือหรือวอลเล็ตในระบบนิเวศ Ethereum ก็ใช้งานร่วมกันได้ HyperEVM สามารถอ่านข้อมูลทางการเงินจาก HyperCore ได้ ทำให้เชื่อมต่อแอป DeFi เช่น โปรโตคอลการกู้ยืม กับสภาพคล่องของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้โดยตรงครับ
HIP-1, HIP-2 – มาตรฐานโทเค็น
HIP-1 คือมาตรฐานโทเค็นดั้งเดิมของ Hyperliquid ที่ช่วยให้สามารถจดทะเบียนโทเค็นลงในสมุดคำสั่งซื้อขายบนเชนได้โดยตรง ส่วน HIP-2 คือโครงสร้างที่รวมพูลสภาพคล่องเข้ากับสมุดคำสั่งซื้อขาย ช่วยให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องมีส่วนร่วมได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้น และยังรองรับการตั้งค่าสภาพคล่องเริ่มต้นผ่านวิธี Dutch Auction เมื่อเปิดตัวโทเค็นใหม่ด้วยครับ
วิเคราะห์โทเค็น HYPE อย่างละเอียด
อีกหนึ่งหัวใจสำคัญที่ทำให้ Hyperliquid แตกต่างจาก DEX อื่นๆ คือ โครงสร้างทางเศรษฐกิจของโทเค็น HYPE ซึ่งไม่ใช่แค่โทเค็นสำหรับการโหวตทั่วไปครับ
การ Airdrop ครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์
เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2024 โทเค็น HYPE ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการ ในวันนั้น 31% ของอุปทานทั้งหมดถูกส่งมอบให้กับผู้ใช้งานกลุ่มแรกผ่าน Airdrop และอีก 23.8% ถูกจัดสรรให้แก่ผู้ที่ทำประโยชน์ให้ชุมชน ตามรายงานระบุว่าในช่วงการ Airdrop มี HYPE ถูกปล่อยออกมาประมาณ 270 ล้านโทเค็น ซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 9.5 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1.3 หมื่นล้านวอน) ในขณะนั้น ถือเป็นหนึ่งในการ Airdrop ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต และมีความหมายยิ่งกว่าเพราะเป็นการตอบแทนให้กับผู้ที่ใช้งาน Hyperliquid DEX จริงๆ ในช่วงแคมเปญคะแนนสะสมครับ
บทบาทของ HYPE
โทเค็น HYPE มีหน้าที่หลักสามประการดังนี้ครับ
- การ Staking: ผู้ตรวจสอบธุรกรรมที่ดูแลความปลอดภัยของอัลกอริทึม HyperBFT จะทำการ Stake HYPE โดยจะได้รับผลตอบแทนจากการ Stake และเป็นรากฐานของการดำเนินงานเครือข่ายแบบกระจายอำนาจ
- โทเค็นค่าแก๊ส: HYPE ถูกใช้เป็นค่าแก๊สสำหรับการรัน Smart Contract บน HyperEVM โดยมีการเผาค่าธรรมเนียมพื้นฐานตามรูปแบบ EIP-1559
- การกำกับดูแล: ใช้สิทธิออกเสียงในการเปลี่ยนแปลงโปรโตคอล, การอัปเกรด และการโหวตเลือกผู้ตรวจสอบธุรกรรม
Assistance Fund – กลไกป้องกันราคา
นี่คือส่วนที่โดดเด่นที่สุดใน Tokenomics ของ Hyperliquid รายได้ส่วนใหญ่จากค่าธรรมเนียมการเทรดจะถูกส่งไปยังที่อยู่ระบบที่เรียกว่า Assistance Fund เพื่อซื้อ HYPE คืนโดยอัตโนมัติ กองทุนนี้ถูกออกแบบมาโดยไม่มีคีย์ส่วนตัว ทำให้ไม่มีใครสามารถถอนเงินออกจากที่นี่ได้ครับ
ณ เดือนธันวาคม 2025 มี HYPE สะสมอยู่ในที่อยู่นี้มูลค่าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ทาง Hyper Foundation ได้ระบุผ่านการโหวตของผู้ตรวจสอบว่าสินทรัพย์จำนวนนี้เป็นสินทรัพย์ที่ไม่สามารถหมุนเวียนได้ในระบบอย่างเป็นทางการ ซึ่งมีผลเท่ากับการเผาทิ้งนั่นเอง การสะสมโทเค็นที่ไม่กลับเข้าสู่ตลาดเช่นนี้ช่วยสร้างฐานแนวรับให้กับราคาในระยะยาวครับ
โครงสร้างการจัดสรรโทเค็น HYPE
- Airdrop ให้ชุมชน (Genesis): 31%
- ผู้ทำประโยชน์ให้ชุมชนในอนาคต: 23.8%
- ผู้ทำประโยชน์หลัก (ทีมงาน): ส่วนที่เหลือ – ทยอยจ่ายแบบรายวัน 0.08% ตั้งแต่วันที่ 29 พฤศจิกายน 2025
- สัดส่วนนักลงทุน VC: 0% (ไม่มี)
การไม่มีส่วนแบ่งให้ VC เป็นจุดที่สำคัญมาก เพราะหลายโปรเจกต์มักเจอปัญหาราคาปรับฐานเมื่อถึงกำหนดปลดล็อคเหรียญของ VC แต่ Hyperliquid ไม่มีความเสี่ยงเชิงโครงสร้างนั้นครับ
โครงสร้างค่าธรรมเนียม
ค่าธรรมเนียมของ Hyperliquid อยู่ในระดับต่ำสุดในอุตสาหกรรม และเมื่อรวมกับการที่ไม่มีค่าแก๊ส ต้นทุนการเทรดจริงจึงต่ำกว่า CEX มากครับ
ค่าธรรมเนียมสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Perpetual)
- ผู้สร้างสภาพคล่อง (Maker): 0.010%
- ผู้ดึงสภาพคล่อง (Taker): 0.035%
ค่าธรรมเนียมการเทรด Spot
- ผู้สร้างสภาพคล่อง (Maker): 0.020%
- ผู้ดึงสภาพคล่อง (Taker): 0.050%
Maker คือผู้ที่วางคำสั่งซื้อขายแบบกำหนดราคาไว้ในสมุดคำสั่ง ส่วน Taker คือผู้ที่จับคู่กับคำสั่งที่มีอยู่แล้ว หากคุณฝึกนิสัยการเทรดแบบกำหนดราคา คุณจะสามารถลดค่าธรรมเนียมลงได้เกือบครึ่งหนึ่งเลยครับ
ส่วนลดจากลิงก์แนะนำ
หากสมัครผ่านรหัสแนะนำ คุณจะได้รับ ส่วนลด 4% สำหรับค่าธรรมเนียมการเทรดทั้งหมดอย่างถาวร แม้จะดูเป็นจำนวนน้อย แต่เมื่อเทรดบ่อยขึ้น ผลของการประหยัดสะสมจะสูงมากครับ
กระแสรายได้ค่าธรรมเนียม
ค่าธรรมเนียมการเทรดจะถูกแบ่งสรรดังนี้: ส่วนหนึ่งไปที่ HLP (วอลต์สภาพคล่อง) และส่วนที่เหลือจะนำไป Buyback เหรียญ HYPE ผ่าน Assistance Fund ยิ่งมีการเทรดมากเท่าไหร่ ความหายากของ HYPE ที่คุณถือครองก็จะเพิ่มขึ้นเท่านั้นครับ
วิธีใช้งานจริง – ตั้งแต่การฝากเงินจนถึงการเทรดครั้งแรก
Hyperliquid ไม่มีการยืนยันตัวตนและไม่ต้องสมัครบัญชี เพียงแค่มีวอลเล็ตก็พอ แม้แต่คนที่เพิ่งเคยใช้ครั้งแรกก็สามารถเริ่มเทรดได้ภายใน 10 นาทีครับ
สิ่งที่ต้องเตรียม
- MetaMask หรือวอลเล็ตที่รองรับเครือข่าย Arbitrum
- USDC บนเครือข่าย Arbitrum (สำหรับการฝาก)
- ETH จำนวนเล็กน้อยบนเครือข่าย Arbitrum (สำหรับค่าแก๊สเริ่มต้นประมาณ $0.06)
ขั้นตอนที่ 1: เชื่อมต่อวอลเล็ต
เข้าไปที่เว็บไซต์ทางการของ Hyperliquid (app.hyperliquid.xyz) แล้วกดปุ่ม ‘Connect’ ที่มุมขวาบน เมื่อหน้าต่างเลือกวอลเล็ตปรากฏขึ้น ให้เลือก MetaMask แล้วกดยืนยันการเชื่อมต่อ หลังจากเชื่อมต่อแล้วให้คลิกปุ่ม ‘Enable Trading’ เพื่อเปิดใช้งานโหมดเทรดแบบไม่มีค่าแก๊สครับ
ขั้นตอนที่ 2: ฝากเงิน USDC
ในแท็บ ‘Deposit’ ให้ระบุจำนวน USDC ที่ต้องการฝากแล้วยืนยันใน MetaMask จะมีการใช้ ETH บนเครือข่าย Arbitrum เป็นค่าแก๊สประมาณ $0.06 โดยปกติ USDC ที่ฝากจะเข้าไปที่ วอลเล็ต Perp (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) หากต้องการเทรด Spot ให้กดปุ่ม ‘Transfer to Spot’ เพื่อโอนเงินไปยังวอลเล็ต Spot ครับ
ขั้นตอนที่ 3: รองรับการฝากจากเชนอื่น เช่น Solana
ในช่วงแรกเริ่มรองรับเพียง USDC บน Arbitrum เท่านั้น แต่ปัจจุบันสามารถฝากเงินจากสินทรัพย์และเครือข่ายที่หลากหลายได้แล้ว แม้แต่ผู้ใช้งาน Solana ก็สามารถฝากเงินผ่านบริดจ์ได้ครับ
ขั้นตอนที่ 4: การเทรดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
เลือกสินทรัพย์ที่ต้องการเทรดจากเมนูด้านซ้าย หน้าจอสมุดคำสั่งซื้อขายจะปรากฏขึ้น ตั้งค่าอัตราเลเวอเรจ แล้วใส่คำสั่งซื้อขายแบบกำหนดราคาหรือราคาตลาด คุณสามารถตั้งค่า TP (Take Profit) / SL (Stop Loss) ไปพร้อมกับตอนส่งคำสั่งได้เลยครับ
สำหรับผู้ที่เพิ่งเริ่มเทรด แนะนำให้ตั้งเลเวอเรจไว้ต่ำๆ (2~5 เท่า) และเลือกขนาดโพซิชั่นเล็กๆ ก่อน เนื่องจากตัวสินทรัพย์เองมีการเคลื่อนไหวที่รวดเร็วอยู่แล้ว แม้ไม่มีเลเวอเรจก็มีความผันผวนที่เพียงพอครับ
ขั้นตอนที่ 5: การถอนเงิน
การถอนเงินให้ไปที่แท็บ ‘Withdraw’ และกดยืนยันใน MetaMask โดยปกติการถอนเงินจะเสร็จสิ้นภายในเวลาไม่กี่นาทีครับ
ฟังก์ชันวอลต์ (Vault) และ HLP
ใน Hyperliquid นอกจากจะทำกำไรจากการเทรดแล้ว ยังมีโครงสร้างที่ช่วยให้สร้างรายได้ในรูปแบบอื่นได้ด้วย นั่นคือ วอลต์ (Vault) ครับ
HLP – ผู้ให้บริการสภาพคล่อง Hyperliquid
HLP (Hyperliquid Liquidity Provider) คือวอลต์อย่างเป็นทางการของโปรโตคอล เมื่อผู้ใช้งานฝาก USDC เข้าไป HLP จะนำเงินเหล่านั้นไปใช้ในการสร้างสภาพคล่องและการจัดการการชำระบัญชี โดยผู้ฝากเงินจะได้รับส่วนแบ่งจากค่าธรรมเนียมการเทรดครับ
เหมาะสำหรับคนที่ไม่สะดวกวางกลยุทธ์การเทรดเองหรือไม่มีเวลาครับ อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก HLP มีการถือครองสถานะด้วย จึงอาจเกิดผลขาดทุนได้ตามสภาวะตลาด ต้องตระหนักให้ชัดเจนว่านี่ไม่ใช่การรับประกันเงินต้นนะครับ
วอลต์ชุมชน
นอกจาก HLP ยังมีวอลต์ชุมชนที่บริหารโดยเทรดเดอร์หรืออัลกอริทึมส่วนบุคคล ข้อมูลอัตราผลตอบแทน, อัตราการขาดทุนสูงสุด (MDD) และระยะเวลาการดำเนินงานจะถูกเปิดเผยทั้งหมด ผู้ดูแลวอลต์จะได้รับค่าธรรมเนียมสูงสุด 10% จากกำไร และผู้ฝากเงินจะได้รับส่วนที่เหลือ เป็นโครงสร้างที่มีความโปร่งใสสูงมากครับ
ความเสี่ยงและข้อโต้แย้ง – กรณี JELLYJELLY
ผมไม่ได้จะบอกว่า Hyperliquid นั้นสมบูรณ์แบบนะครับ ในเดือนมีนาคม 2025 เคยมีเหตุการณ์ที่เป็นข้อโต้แย้งอย่างรุนแรงเกิดขึ้น เพื่อความยุติธรรมผมจึงต้องเขียนถึงเรื่องนี้ด้วยครับ
เหตุการณ์ JELLYJELLY
เรื่องเริ่มจากผู้ใช้งานรายหนึ่งทำการเปิดสถานะขาย (Short) เหรียญมีม JELLYJELLY จำนวนมหาศาลใน Hyperliquid ผู้ใช้งานรายนี้ได้ปิดสถานะบางส่วนและถอนเงินหลักประกันออกไปประมาณ 2.76 ล้านดอลลาร์ หลังจากนั้นราคา JELLYJELLY พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้สถานะ Short ที่เหลืออยู่มียอดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นพุ่งสูงถึงประมาณ 10 ล้านดอลลาร์ครับ
ในขณะที่บัญชีสำหรับชำระบัญชีต้องรับภาระสถานะนี้ไว้ Hyperliquid ได้ตัดสินใจระงับการเทรด JELLYJELLY และบังคับปิดสถานะของผู้ใช้งานที่ราคาเฉพาะ หลังจากมีการหารือร่วมกับผู้ตรวจสอบธุรกรรมครับ
ผลลัพธ์คือสามารถสกัดกั้นความเสียหายไว้ได้ แต่ก็มีเสียงวิพากษ์วิจารณ์ตามมามากมายว่า “DEX เข้าไปแทรกแซงสถานะของผู้ใช้งานอย่างบังคับ” CEO ของ Bitget ถึงกับระบุออกสื่อว่า “นี่เป็นข้อบกพร่องทางโครงสร้างที่ร้ายแรง” เพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังเกิดเหตุ มีเงิน USDC ไหลออกจาก Hyperliquid ไปประมาณ 140 ล้านดอลลาร์ครับ
สิ่งที่ได้เรียนรู้จากเหตุการณ์นี้
Hyperliquid ได้ใช้เหตุการณ์นี้เป็นบทเรียนในการเสริมความแข็งแกร่งของกฎการจัดการหลักประกัน แต่ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกเชิงโครงสร้างยังคงอยู่ นั่นคือการตัดสินใจร่วมกันเพื่อปกป้องระบบทั้งหมดในสภาวะตลาดที่รุนแรง อาจขัดแย้งกับหลักการของการกระจายอำนาจได้ นี่ไม่ใช่ปัญหาของ Hyperliquid เพียงแห่งเดียว แต่เป็นโจทย์พื้นฐานที่ระบบการเงินแบบกระจายอำนาจทั้งหมดต้องเผชิญครับ
สิ่งที่สำคัญสำหรับนักลงทุนคือ พวกเขาไม่ได้ปกปิดเหตุการณ์นี้ แต่เลือกที่จะตอบโต้อย่างตรงไปตรงมาด้วยข้อมูลบนเชนและการสื่อสารที่เปิดกว้าง และหลังจากนั้น ปริมาณการเทรดและสถานะคงค้างก็แสดงสัญญาณการฟื้นตัวครับ
ปัจจัยเสี่ยงอื่นๆ
- ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะ: ไม่มีโปรโตคอลบนเชนใดที่ปลอดภัยจากบั๊ก 100%
- ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ของผู้ตรวจสอบ: หากมีผู้ตรวจสอบจำนวนน้อยควบคุมเครือข่าย ระดับการกระจายอำนาจอาจลดลงได้
- ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ: แพลตฟอร์มที่ให้บริการเทรดอนุพันธ์โดยไม่มี KYC มีโอกาสที่จะเผชิญกับกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น
- ความไม่เปิดเผยตัวตนของทีมงาน: เนื่องด้วยทีมพัฒนาเป็นนิรนาม จึงมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความต่อเนื่องในการดำเนินงานระยะยาว
Hyperliquid vs เว็บเทรดแบบรวมศูนย์
ถ้าอย่างนั้น เราควรใช้ Hyperliquid แทน CEX อย่าง Binance หรือ Bybit ดีไหม? หรือควรใช้คู่กันไป? ลองมาเปรียบเทียบกันตรงๆ ดูครับ
| หัวข้อ | Hyperliquid | CEX หลักๆ (Binance ฯลฯ) |
|---|---|---|
| การเก็บรักษาทรัพย์สิน | อยู่ในวอลเล็ตโดยตรง (Non-custodial) | ตลาดเป็นผู้เก็บรักษา (Custodial) |
| KYC | ไม่จำเป็น | จำเป็น |
| ความโปร่งใส | เปิดเผยทุกธุรกรรมบนเชน | ประมวลผลภายใน เปิดเผยจำกัด |
| ค่าธรรมเนียมการเทรด | Maker 0.01%, Taker 0.035% | Maker 0.02%, Taker 0.05% |
| ค่าแก๊ส | ไม่มี | ไม่มี |
| ความเร็วในการฝาก-ถอน | ประมวลผลบนเชน (ไม่กี่นาที) | รวดเร็ว (ทันที~ไม่กี่นาที) |
| เลเวอเรจ | สูงสุด 50 เท่า (แตกต่างตามสินทรัพย์) | สูงสุด 125 เท่า |
| ปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่อง | อันดับ 1 ในกลุ่ม DEX, ระดับกลางในกลุ่ม CEX | ระดับสูงสุดในอุตสาหกรรม |
| ความเสี่ยงจากการถูกแฮ็ก | ความเสี่ยงจาก Smart Contract | ความเสี่ยงจากการถูกแฮ็กตลาดแลกเปลี่ยน |
| การจัดสรรรายได้ค่าธรรมเนียม | Buyback HYPE (เพื่อชุมชน) | ตลาดแลกเปลี่ยน (เพื่อผู้ถือหุ้น) |
สรุปคือไม่มีคำตอบเดียวครับ หากคุณต้องการมีอำนาจควบคุมการเก็บรักษาทรัพย์สินด้วยตัวเอง และให้ความสำคัญกับความโปร่งใสบนเชน Hyperliquid จะตอบโจทย์มาก แต่หากคุณต้องการเลเวอเรจที่สูงมากหรือต้องการเข้าถึงเหรียญทางเลือกที่หลากหลายจริงๆ ฝั่ง CEX ก็ยังมีความอุดมสมบูรณ์มากกว่า เทรดเดอร์หลายคนจึงเลือกใช้ทั้งสองอย่างควบคู่กันไปครับ
สำหรับการอ้างอิง ลิงก์แนะนำที่ได้รับส่วนลดค่าธรรมเนียมของ CEX หลักๆ สามารถดูได้ด้านล่างนี้ครับ
- ส่วนลดค่าธรรมเนียม Binance 20%: https://coinpopbit.com/th/เรื่อง-binance-เป็นแผนของ-2026/
- ส่วนลดค่าธรรมเนียม Bybit 20%: https://coinpopbit.com/th/คู่มือฉบับสมบูรณ์ของ-bybit-ส/
- ส่วนลดค่าธรรมเนียม Bitget 50%: https://coinpopbit.com/th/คู่มือกลยุทธ์มาสเตอร์-bitget-202/
- ส่วนลดค่าธรรมเนียม OKX 20%: https://coinpopbit.com/th/แนะนำตลาดซื้อขาย-okx-2026/
คำถามที่พบบ่อย
Q1. Hyperliquid สามารถใช้งานได้ในประเทศใดบ้าง?
Hyperliquid เป็นโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจ จึงไม่มีการจำกัดประเทศอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม อาจมีการจำกัดการเข้าถึงบางฟังก์ชันสำหรับที่อยู่ IP ในสหรัฐอเมริกา ความสามารถในการใช้งานอาจแตกต่างกันไปตามกฎหมายด้านคริปโตเคอร์เรนซีของแต่ละประเทศ ดังนั้นควรตรวจสอบระเบียบข้อบังคับในท้องถิ่นของคุณด้วยครับ
Q2. สามารถเทรด Bitcoin โดยตรงใน Hyperliquid ได้หรือไม่?
ไม่ใช่รูปแบบการถือครอง Bitcoin จริงๆ แต่คุณสามารถเปิดสถานะตามทิศทางราคา Bitcoin ได้ผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (BTC-USDC Perp) และเนื่องจากใช้ USDC เป็นหลักประกัน คุณจึงไม่จำเป็นต้องฝาก Bitcoin เข้ามาครับ
Q3. สามารถซื้อโทเค็น HYPE ได้ที่ไหนบ้าง?
คุณสามารถซื้อได้โดยตรงด้วย USDC ในตลาด Spot ของ Hyperliquid เอง หรือจะเทรดผ่านเว็บเทรดแบบรวมศูนย์อย่าง Bybit หรือ Gate.io ก็ได้เช่นกันครับ
Q4. อัตราผลตอบแทนจากการ Staking HYPE เป็นอย่างไร?
ค่า APY ของการ Staking จะเปลี่ยนแปลงตามสภาวะของเครือข่ายและการตั้งค่าของผู้ตรวจสอบธุรกรรม เพื่อความแม่นยำควรตรวจสอบอัตราผลตอบแทนล่าสุดบนเว็บไซต์ทางการของ Hyperliquid ครับ
Q5. ในกรณีใดบ้างที่อาจสูญเสียเงินใน Hyperliquid?
คุณอาจสูญเสียหลักประกันทั้งหมดหากเกิดการชำระบัญชีในการเทรดแบบเลเวอเรจ วอลต์ HLP ไม่มีการรับประกันเงินต้นและอาจขาดทุนได้ตามสภาวะตลาด นอกจากนี้ ความเป็นไปได้ของบั๊กใน Smart Contract หรือการแฮ็กก็ไม่ใช่ศูนย์ สิ่งสำคัญที่สุดคือควรบริหารจัดการด้วยจำนวนเงินที่คุณยอมรับความเสี่ยงได้เท่านั้นครับ
Q6. เห็นข่าวเกี่ยวกับ HYPE ETF ของ Hyperliquid เป็นอย่างไรบ้าง?
ในเดือนธันวาคม 2025 บริษัท Bitwise Asset Management ได้ยื่นขอจัดตั้ง HYPE ETF (Ticker: BHYP) ต่อ SEC สหรัฐฯ โดยระบุค่าธรรมเนียมการจัดการรายปีที่ 0.67% และรวมแผนการ Staking โทเค็น HYPE บนเชนไว้ด้วย ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของ SEC หากได้รับการอนุมัติ อาจมีเม็ดเงินมหาศาลจากสถาบันไหลเข้าสู่ Hyperliquid ครับ
บทสรุป – Hyperliquid เหมาะกับใคร
Hyperliquid ไม่ใช่เพียงแค่กระแสชั่วคราว ส่วนแบ่งการตลาด DEX 50%, ปริมาณการซื้อขายสะสม 3 ล้านล้านดอลลาร์ และรายได้บนเชนอันดับ 3 ของโลก ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่ความคาดหวังเพื่อการเก็งกำไร แต่เป็นผลลัพธ์ที่สร้างขึ้นจากผู้ใช้งานจริงครับ
โดยเฉพาะอย่างยิ่งจะเหมาะกับคนกลุ่มต่อไปนี้ครับ
- คนที่ต้องการเทรดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพร้อมกับเก็บรักษาทรัพย์สินไว้ในวอลเล็ตของตัวเอง
- คนที่ต้องการเริ่มต้นอย่างรวดเร็วโดยไม่ต้องทำ KYC
- คนที่กังวลเรื่องความเสี่ยงจากการแฮ็กหรือการล้มละลายของ CEX
- คนที่เห็นด้วยกับโครงสร้างที่รายได้ค่าธรรมเนียมถูกส่งคืนกลับสู่ชุมชน
- คนที่เห็นโอกาสการลงทุนในกลไก Buyback ของโทเค็น HYPE
ในทางกลับกัน CEX อาจจะยังดีกว่าในบางกรณี เช่น ต้องการเลเวอเรจที่สูงมากจริงๆ, ต้องการเทรดเหรียญทางเลือกจำนวนมหาศาลในรูปแบบ Spot หรือต้องการฝากเงินด้วยสกุลเงินท้องถิ่นโดยตรง สำหรับมือใหม่ที่ยังไม่คุ้นเคยกับการทำธุรกรรมบนเชน การสร้างประสบการณ์ใน CEX ก่อนก็เป็นวิธีที่ดีครับ
Hyperliquid ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ทั้งการรวมเข้ากับ Ripple Prime, การยื่นขอ ETF และความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนสถาบัน ผู้ที่เข้าใจและเข้าร่วมในกระแสนี้ตั้งแต่เนิ่นๆ คือผู้ที่ได้รับประโยชน์สูงสุด และโอกาสนั้นยังคงเปิดกว้างอยู่เสมอครับ
ดูข้อมูลเปรียบเทียบเว็บเทรดเพิ่มเติมได้ที่ CoinPop: https://coinpopbit.com/exchange-ranking/
บทความนี้จัดทำขึ้นเพื่อแจ้งข้อมูลเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน การเทรดคริปโตเคอร์เรนซีและการมีส่วนร่วมใน DeFi มีความเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินต้น จึงควรศึกษาข้อมูลอย่างรอบคอบและตัดสินใจอย่างระมัดระวังครับ