Чесно кажучи, коли я вперше почув назву Hyperliquid, я подумав, що це просто черговий DEX. Ринок DeFi щомісяця заповнюють нові біржі, і більшість із них зникає, не протримавшись і 6 місяців. Але ця виявилася іншою.
Станом на 2026 рік, Hyperliquid одноосібно займає понад 50% ринку децентралізованих деривативів. Відрив від Jupiter, що посідає 2-ге місце, становить 44 відсоткові пункти. Це не просто DEX №1, він поступово випереджає середні CEX у глобальному рейтингу всіх бірж.
Кумулятивний обсяг торгів на початку 2025 року перевищив 3 трильйони доларів, а за показником ончейн-прибутку він посів 3-тє місце серед усіх блокчейн-протоколів після Tether та Circle. У ці цифри важко повірити, але всі вони підтверджені ончейн-даними.
У цій статті ми детально розкажемо, що таке Hyperliquid, як він працює та як ним користуватися на практиці. Ми не уникатимемо технічних термінів, але пояснимо їх простою мовою.
Що таке Hyperliquid
Hyperliquid — це децентралізована біржа деривативів, яка працює на власному блокчейні рівня 1 (L1). Одним реченням її можна визначити як “ончейн-фінансову екосистему, що поєднує швидкість централізованої біржі з прозорістю децентралізації”.
Значення назви також інтуїтивно зрозуміле: “HYPER (надпотужний)” + “LIQUID (ліквідність)”. Сама назва свідчить про впевненість у надлишковій ліквідності.
Команда засновників складається з експертів у галузі фінансів та технологій із Гарварду, MIT та Калтеху. Варто зазначити, що цей проєкт не отримав жодного цента зовнішніх інвестицій від венчурних капіталів (VC). Він розробляється на власні кошти, а більша частина прибутку повертається спільноті. Розподіл 70% від загальної пропозиції токенів HYPE спільноті під час їх запуску в листопаді 2024 року є продовженням цієї філософії.
Хоча суб’єкт управління не є повністю публічним, лідер команди розробників діє під псевдонімом “iliensinc”. Спочатку це може здатися фактором ризику, але завдяки тому, що код і ончейн-дані відкриті, він є навіть прозорішим за багато централізованих бірж.
Основні показники (станом на 2026 рік)
- Частка ринку ф’ючерсних DEX: понад 50% (№1)
- Кумулятивний обсяг торгів: понад 3 трильйони доларів
- Місячний обсяг торгів: близько 200 мільярдів доларів
- Відкритий інтерес (OI): понад 5 мільярдів доларів
- Рейтинг ончейн-прибутку: 3-тє місце серед усіх блокчейн-протоколів
- Підтримувані активи: понад 500 безстрокових ф’ючерсних ринків
Чим він відрізняється від інших DEX
Коли говорять про DEX, багато хто згадує AMM (автоматизовані маркетмейкери), такі як Uniswap. У методі Uniswap смарт-контракти автоматично розраховують ціну та обробляють угоди на основі ліквідності в пулах. Це просто та масштабовано, але має свої недоліки.
Велике проковзування (slippage). Комісія за газ стягується за кожну транзакцію. Це структурно не підходить для складних деривативів, таких як безстрокові ф’ючерси. І головне, це не метод книги ордерів (Order Book), до якого звикли трейдери у традиційних фінансах.
Hyperliquid вирішив ці проблеми напряму.
Ончейн-книга ордерів
Hyperliquid реалізував централізовану систему лімітних ордерів (CLOB, Central Limit Order Book), яка використовується на CEX, безпосередньо в блокчейні. Усі ордери записуються ончейн, а зіставлення мейкерів і тейкерів відбувається всередині мережі. Вам не потрібно вірити в результати торгів, ви можете перевірити їх самі в блокчейні.
Торгівля без комісії за газ
Тут немає комісії за газ в Ethereum за кожну угоду. Невелика кількість газу потрібна лише один раз для активації гаманця під час першого використання, після чого за окремі транзакції газ не стягується. Будь-хто, хто користувався DEX в екосистемі Ethereum, одразу зрозуміє, наскільки це покращує користувацький досвід.
KYC не потрібен
Проходження верифікації особи (KYC) на CEX, таких як Binance або Bybit, займає час і створює незручності через надання особистих даних. У Hyperliquid ви можете почати торгувати одразу після підключення гаманця. Немає окремої реєстрації чи підтвердження електронної пошти. Адреса вашого гаманця — це і є ваш акаунт.
Прозорий перерозподіл доходів від комісій
CEX забирають торгові комісії як прибуток компанії. Hyperliquid використовує понад 90% доходу від комісій на зворотний викуп (buyback) токенів HYPE. Цей потік повністю відкритий ончейн. Згідно з аналізом Cantor Fitzgerald, із приблизно 874 мільйонів доларів комісій, згенерованих Hyperliquid до 2025 року, 99% було використано для зворотного викупу.
Технічна архітектура – HyperCore, HyperEVM, HyperBFT
Щоб зрозуміти, звідки береться продуктивність Hyperliquid, потрібно коротко розібрати його технічну структуру. Пояснимо без зайвих складнощів.
HyperBFT – алгоритм консенсусу
Hyperliquid використовує власний алгоритм консенсусу HyperBFT. Це оптимізована версія технології на базі Hotstuff. Завдяки цьому медіанний час підтвердження блоку становить 0,2 секунди, а 99-й перцентиль — менше 0,9 секунди. Простіше кажучи, після розміщення ордера він виконується менш ніж за секунду.
Пропускна здатність становить у середньому 100 000–200 000 ордерів на секунду, а теоретичний максимум оцінюється у понад 1 мільйон ордерів на секунду. Ці показники значно перевершують існуючі DEX на Ethereum або Solana.
HyperCore – фінансовий двигун
HyperCore — це фінансовий рівень Hyperliquid. Безстрокові ф’ючерси, спотова торгівля, книга ордерів та механізм ліквідації — все працює тут. Це спеціалізоване середовище виконання, повністю оптимізоване для фінансової логіки.
HyperEVM – рівень смарт-контрактів
HyperEVM — це середовище смарт-контрактів, сумісне з віртуальною машиною Ethereum (EVM). Його було додано до основної мережі на початку 2025 року. Розробники можуть розгортати існуючий код Solidity безпосередньо на Hyperliquid, а гаманці та інструменти екосистеми Ethereum повністю сумісні. HyperEVM може зчитувати фінансові дані з HyperCore, що дозволяє підключати DeFi-додатки, такі як протоколи кредитування або токенізовані сховища, до нативної ф’ючерсної ліквідності.
HIP-1, HIP-2 – стандарти токенів
HIP-1 — це стандарт нативних токенів Hyperliquid, який дозволяє реєструвати токени безпосередньо в ончейн-книзі ордерів. HIP-2 об’єднує пули ліквідності та книги ордерів, дозволяючи постачальникам ліквідності брати участь гнучкіше. Завдяки цьому початкова ліквідність при запуску нових токенів встановлюється за допомогою методу голландського аукціону (Dutch Auction).
Повний аналіз токена HYPE
Ще однією ключовою відмінністю Hyperliquid від інших DEX є економічна структура токена HYPE. Це не просто токен управління.
Найбільший в історії аірдроп
29 листопада 2024 року токен HYPE був офіційно запущений. Того ж ранку 31% від загальної пропозиції було розподілено серед ранніх користувачів через аірдроп, а 23,8% було виділено учасникам спільноти. За заявою команди розробників, на момент аірдропу було розблоковано близько 270 мільйонів HYPE, що за тодішньою ринковою ціною становило близько 9,5 мільярдів доларів. Це один з найбільших аірдропів в історії криптосвіту. Його значення підкріплюється тим, що це була винагорода для людей, які реально користувалися DEX Hyperliquid під час бальної кампанії.
Роль HYPE
Токен HYPE виконує три основні функції.
- Стейкінг: валідатори, відповідальні за безпеку алгоритму консенсусу HyperBFT, стейкають HYPE. Виплачуються винагороди за стейкінг, що є основою роботи децентралізованої мережі.
- Газ-токен: HYPE використовується як комісія за газ під час виконання смарт-контрактів у HyperEVM. Базова комісія спалюється за механізмом EIP-1559.
- Управління: реалізація права голосу при зміні протоколу, оновленнях, голосуванні за валідаторів тощо.
Фонд допомоги (Assistance Fund) – механізм захисту ціни
Це найунікальніша частина токеноміки Hyperliquid. Більша частина доходу від торгових комісій спрямовується на системну адресу під назвою Assistance Fund (Фонд допомоги), яка автоматично викуповує HYPE. Цей фонд розроблений без конкретного ключа, тому ніхто не може вилучити з нього кошти.
Станом на грудень 2025 року на цій адресі було накопичено HYPE на суму близько 1 мільярда доларів. Фонд Hyper Foundation через голосування валідаторів офіційно класифікував цей обсяг як нециркулюючі активи. Фактично це має той самий ефект, що і спалювання. Постійне накопичення токенів, які не надходять на ринок, створює довгострокову структурну підтримку ціни.
Структура розподілу токенів HYPE
- Аірдроп спільноті (Genesis): 31%
- Майбутні учасники спільноти: 23,8%
- Основні учасники (команда): решта – лінійне розблокування по 0,08% щодня починаючи з 29 листопада 2025 року
- Частка VC-інвесторів: 0% (відсутня)
Відсутність частки венчурних капіталів — це дуже важливий момент. Багато проєктів стикаються з корекцією ціни під час кожного розблокування токенів VC. У Hyperliquid цей ризик структурно відсутній.
Структура комісій
Комісії в Hyperliquid є одними з найнижчих у галузі. Враховуючи відсутність плати за газ, реальні витрати на торгівлю значно нижчі, ніж на CEX.
Комісії за ф’ючерси (Perpetual)
- Мейкер (Maker): 0,010%
- Тейкер (Taker): 0,035%
Комісії за спот (Spot)
- Мейкер (Maker): 0,020%
- Тейкер (Taker): 0,050%
Мейкер — це той, хто розміщує лімітний ордер у книзі ордерів, а тейкер — той, хто виконує вже існуючий ордер. Якщо ви звикнете використовувати лімітні ордери, ви зможете знизити комісію майже вдвічі.
Реферальна знижка
При реєстрації через реферальний код до всіх торгових комісій назавжди застосовується знижка 4%. Це може здатися дрібницею, але при високій частоті торгів кумулятивний ефект економії стає значним.
Потік доходів від комісій
Торгові комісії розподіляються наступним чином: частину отримує HLP (сховище для забезпечення ліквідності), а решта через Фонд допомоги йде на зворотний викуп HYPE. Таким чином, що більше комісій сплачується, то вищою стає дефіцитність токенів HYPE, якими ви володієте.
Як користуватися – від депозиту до першої угоди
У Hyperliquid немає KYC та реєстрації акаунта. Вам потрібен лише гаманець. Навіть новачок може здійснити першу угоду за 10 хвилин.
Що потрібно
- MetaMask або будь-який гаманець, що підтримує мережу Arbitrum
- USDC у мережі Arbitrum (для депозиту)
- Невелика кількість ETH у мережі Arbitrum (для початкового газу, близько $0,06)
Крок 1: Підключення гаманця
Перейдіть на офіційний сайт Hyperliquid (app.hyperliquid.xyz) і натисніть кнопку “Connect” у правому верхньому куті. Коли з’явиться вікно вибору гаманця, виберіть MetaMask і підтвердьте підключення. Після цього натисніть кнопку “Enable Trading”, щоб активувати режим торгівлі без газу.
Крок 2: Депозит USDC
У вкладці “Deposit” введіть суму USDC для депозиту та підтвердьте транзакцію в MetaMask. ETH у мережі Arbitrum буде використано для оплати газу (близько $0,06). Внесені USDC автоматично потрапляють у ф’ючерсний гаманець (Perps). Якщо ви хочете торгувати на споті, натисніть кнопку “Transfer to Spot”, щоб переказати кошти в спотовий гаманець.
Крок 3: Депозит з інших мереж, наприклад Solana
Спочатку підтримувалися лише USDC на Arbitrum, але тепер депозит можливий з різних активів та мереж. Користувачі Solana також можуть вносити кошти через мости.
Крок 4: Торгівля безстроковими ф’ючерсами
Виберіть актив для торгівлі в лівому меню, після чого з’явиться вікно книги ордерів. Встановіть кредитне плече (leverage) та введіть лімітний або ринковий ордер. Також можна одночасно встановити TP (тейк-профіт) / SL (стоп-лосс).
Новачкам рекомендується встановлювати низьке кредитне плече (2–5x) і невеликий розмір позиції. Оскільки самі активи рухаються швидко, волатильності достатньо навіть без високого плеча.
Крок 5: Виведення коштів
Виведення здійснюється у вкладці “Withdraw”. Потрібно лише підписати транзакцію в MetaMask. Зазвичай обробка виведення займає кілька хвилин.
Сховища (Vault) та функції HLP
У Hyperliquid є структури для отримання доходу, крім простої торгівлі. Це сховища (Vault).
HLP – пул ліквідності Hyperliquid
HLP (Hyperliquid Liquidity Provider) — це офіційне сховище протоколу. Коли користувач вносить USDC, HLP використовує ці кошти для маркетмейкінгу та обробки ліквідацій. Частина торгових комісій розподіляється між вкладниками.
Це підходить для тих, кому важко розробляти власні торгові стратегії або хто не має на це часу. Однак, оскільки HLP утримує позиції, можливі збитки залежно від ринкових умов. Слід чітко розуміти, що повернення основного капіталу не гарантується.
Сховища спільноти
Крім HLP, існують сховища спільноти, якими керують окремі трейдери або алгоритми. Прибутковість кожного сховища, максимальна просадка (MDD), період роботи тощо є публічними. Керуючий сховищем забирає до 10% прибутку як комісію, а вкладники отримують решту. Це дуже прозора структура.
Ризики та суперечки – інцидент із JellyJelly
Ми не хочемо сказати, що Hyperliquid ідеальний. У березні 2025 року біржа опинилася в центрі палкої дискусії. Справедливо розповісти про це як є.
Інцидент із JELLYJELLY
Все почалося з того, що один користувач відкрив велику коротку позицію (шорт) на мемкоїн JELLYJELLY в Hyperliquid. Він закрив частину позиції та вивів близько 2,76 мільйона доларів застави. Згодом ціна JELLYJELLY різко зросла, і нереалізований збиток за шорт-позицією, що залишилася, зріс до 10 мільйонів доларів.
Поки системний акаунт для ліквідацій утримував цю позицію, Hyperliquid після консультацій із валідаторами призупинив торгівлю ф’ючерсами JELLYJELLY та примусово закрив позицію користувача за певною ціною.
Хоча збитки вдалося зупинити, посипалася критика: “Децентралізована біржа примусово втрутилася в позицію користувача”. Генеральний директор Bitget публічно заявив, що “структурні недоліки є серйозними”. Протягом кількох годин після інциденту з Hyperliquid було виведено близько 140 мільйонів доларів у USDC.
Чого можна навчитися з цього інциденту
Після цього випадку Hyperliquid посилив правила управління маржею. Проте структурна дилема залишається: колективне рішення для захисту всієї системи в екстремальних ринкових умовах може суперечити принципам децентралізації. Це проблема не тільки Hyperliquid, а й фундаментальний виклик для всіх систем децентралізованих фінансів.
Для інвестора важливо те, що цей інцидент не приховували, а відреагували на нього за допомогою ончейн-даних та відкритої комунікації. Після цього обсяги торгів та відкритий інтерес (OI) відновилися.
Інші фактори ризику
- Вразливості смарт-контрактів: жоден ончейн-протокол не захищений від багів на 100%.
- Ризик концентрації валідаторів: якщо невелика кількість валідаторів контролюватиме мережу, рівень децентралізації може знизитися.
- Регуляторна невизначеність: існує ймовірність посилення регулювання платформ, що пропонують торгівлю деривативами без KYC.
- Анонімність команди: оскільки команда розробників анонімна, існує невизначеність щодо довгострокової стійкості роботи.
Hyperliquid проти централізованих бірж
Отже, чи варто використовувати Hyperliquid замість Binance або Bybit? Чи варто використовувати їх паралельно? Давайте порівняємо.
| Параметр | Hyperliquid | Основні CEX (Binance тощо) |
|---|---|---|
| Зберігання активів | Безпосередньо у гаманці (некастодіальне) | Зберігання на біржі (кастодіальне) |
| KYC | Не потрібно | Обов’язково |
| Прозорість | Усі транзакції публічні в ончейні | Внутрішня обробка, обмежена публічність |
| Торгові комісії | Мейкер 0,01%, Тейкер 0,035% | Мейкер 0,02%, Тейкер 0,05% |
| Комісія за газ | Відсутня | Відсутня |
| Швидкість введення/виведення | Ончейн-обробка (кілька хвилин) | Швидко (миттєво~кілька хвилин) |
| Кредитне плече | До 50x (залежить від активу) | До 125x |
| Обсяг торгів та ліквідність | №1 серед DEX, на рівні середніх CEX | Найвища в галузі |
| Ризик хакерських атак | Ризик смарт-контрактів | Ризик зламу біржі |
| Кому належить дохід від комісій | Зворотний викуп HYPE (спільнота) | Біржа (акціонери) |
Висновок не є однозначним. Якщо ви хочете контролювати свої активи та цінуєте ончейн-прозорість, Hyperliquid має перевагу. Якщо вам потрібне надвисоке кредитне плече або доступ до дуже широкого спектра альткоїнів, CEX все ще пропонує більше варіантів. Багато трейдерів використовують обидва типи бірж паралельно.
До речі, реферальні посилання CoinPopBit на основні CEX можна знайти нижче.
- Binance: 20% знижки на комісію: https://coinpopbit.com/uk/про-біржу-binance-2026/
- Bybit: 20% знижки на комісію: https://coinpopbit.com/uk/вичерпний-посібник-bybit-з-торгівлі-фючер/
- Bitget: 50% знижки на комісію: https://coinpopbit.com/uk/посібник-із-майстер-стратегій-bitget-2026/
- OKX: 20% знижки на комісію: https://coinpopbit.com/uk/огляд-біржі-okx-2026/
Часті запитання
Q1. У яких країнах можна використовувати Hyperliquid?
Оскільки Hyperliquid є децентралізованим протоколом, він офіційно не обмежує конкретні країни. Однак доступ до деяких функцій може бути обмежений для IP-адрес із США. Рекомендується перевірити місцеве законодавство щодо криптовалют, оскільки доступність може відрізнятися залежно від правил вашої країни.
Q2. Чи можна торгувати біткоїном безпосередньо в Hyperliquid?
Це не володіння спотовим біткоїном безпосередньо. Ви можете відкрити позицію на рух ціни біткоїна через безстрокові ф’ючерси (BTC-USDC Perp). Оскільки як застава використовується USDC, вносити сам біткоїн не потрібно.
Q3. Де я можу купити токен HYPE?
하이퍼리퀴드 자체 현물 마켓에서 USDC로 직접 매수할 수 있다. 또한 바이비트, Gate.io 같은 중앙화 거래소에서도 거래 가능하다.
Q4. Яка прибутковість стейкінгу HYPE?
APY стейкінгу змінюється залежно від стану мережі та налаштувань валідаторів. Для отримання актуальних даних про прибутковість краще перевірити офіційний сайт Hyperliquid.
Q5. У яких випадках я можу втратити кошти в Hyperliquid?
Ви можете втратити всю суму застави, якщо відбудеться ліквідація під час торгівлі з плечем. Сховище HLP не гарантує повернення основного капіталу і може зазнавати збитків залежно від ситуації на ринку. Крім того, ймовірність багів у смарт-контрактах або хакерських атак не дорівнює нулю. Основним правилом є використання лише тих коштів, які ви можете дозволити собі втратити.
Q6. Були новини про Hyperliquid HYPE ETF, що з ними?
У грудні 2025 року Bitwise Asset Management подала заявку на запуск HYPE ETF (тікер: BHYP) до SEC США. Заявка включає річну комісію за управління в розмірі 0,67% та плани щодо ончейн-стейкінгу токенів HYPE. Схвалення ETF залежить від рішення SEC, і у разі позитивного результату на Hyperliquid може хлинути значний обсяг інституційного капіталу.
Висновок – кому підходить Hyperliquid
Hyperliquid — це не просто короткочасний тренд. 50% частки ринку DEX, 3 трильйони доларів кумулятивного обсягу, 3-тє місце за ончейн-прибутком. Ці цифри — результат реального використання, а не просто спекулятивних очікувань.
Він особливо підходить для наступних категорій людей:
- Тим, хто хоче торгувати ф’ючерсами, зберігаючи активи у власному гаманці
- Тим, хто хоче швидко почати торгівлю без KYC
- Тим, хто боїться ризиків зламу або банкрутства CEX
- Тим, хто підтримує структуру, де дохід від комісій повертається спільноті
- Тим, хто вбачає інвестиційну привабливість у механізмі зворотного викупу HYPE
З іншого боку, у деяких випадках CEX все ще кращий варіант. Це стосується ситуацій, коли потрібне дуже високе кредитне плече, цікавить спотова торгівля сотнями видів альткоїнів або необхідне пряме введення фіатної валюти. Якщо ви новачок і ще не звикли до ризиків смарт-контрактів або ончейн-транзакцій, отримання досвіду на CEX спочатку також може бути гарним рішенням.
Hyperliquid продовжує зростати. Триває інтеграція з Ripple Prime, подана заявка на HYPE ETF, а інтерес інституційних інвесторів зростає. Ті, хто зрозумів цей тренд і долучився раніше, отримали найбільшу вигоду, і ці можливості залишаються відкритими.
Дізнайтеся більше про порівняння бірж на CoinPopBit: https://coinpopbit.com/exchange-ranking/
Ця стаття написана з інформаційною метою і не є інвестиційною порадою. Торгівля криптовалютою та участь у DeFi пов’язані з ризиком втрати капіталу, тому необхідні попереднє дослідження та зважені рішення.